Viver encerrou 2021 ainda em situação financeira extremamente frágil, mas com alguma melhora operacional e contábil em relação ao ano anterior. A companhia seguia marcada por recuperação judicial, patrimônio líquido negativo, alto endividamento, passivos relevantes, baixa liquidez, prejuízo recorrente e necessidade de continuar solucionando legados financeiros e operacionais. O exercício mostrou evolução frente a 2020 em alguns indicadores. A receita operacional líquida consolidada subiu de R$44 milhões para R$67,9 milhões, crescimento de 54,5%.
Ativo de risco
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VIVR3 - Viver Incorporadora e Construtora
Atua no setor imobiliário brasileiro focando no desenvolvimento, incorporação, construção e comercialização de empreendimentos residenciais de diversas rendas, com concentração histórica em habitações econômicas e de médio padrão nas regiões Sudeste e Centro-Oeste. A companhia também diversificou suas atividades para englobar serviços de engenharia, loteamentos urbanos e assessoria imobiliária.
R$ 1,67
-1,76% no dia
R$ 258,00
R$ 1,67
2016
2026
Valor de mercado
R$ 8,30 mi
Volume
8,90 mil
P/L externo
-
Dividend yield 12m
0,00%
Análise de preço da ação
Leitura de valuation cruzando preço de mercado, proventos e fundamentos auditáveis.
indefinida
P/L
-0,5x
EV/EBITDA
-2,6x
P/VP
-0,2x
Dividend yield 12m
0,00%
Data da análise
26/06/2026
Valor baixo não reflete oportunidade
A Viver tem valor de mercado de R$8,30 milhões e cotação na mínima de 52 semanas (R$1,67), mas os múltiplos calculados são negativos e distorcidos: P/L de -0,5x, EV/EBITDA de -2,6x e P/VP de -0,2x sobre base anual 2025. Esses números refletem prejuízo líquido de R$17,5 milhões, EBITDA negativo de R$8,9 milhões, patrimônio líquido negativo de R$40,5 milhões e fluxo operacional negativo de R$64,6 milhões no último exercício. O desconto aparente de preço não possui âncora fundamentalista porque a empresa ainda não mostrou operação recorrente sustentável.
O resultado mais recente (1T26) manteve a deterioração: receita consolidada caiu 62,8% na comparação anual para R$3,8 milhões, lucro bruto consolidado ficou em apenas R$77 mil, prejuízo consolidado foi de R$6,7 milhões, dívida líquida subiu para R$17,1 milhões e o fluxo operacional piorou. A controladora segue com patrimônio líquido negativo de R$45,2 milhões, caixa de apenas R$4 mil e forte dependência de partes relacionadas, controladas, capitalizações e venda de estoques. A leitura de valuation permanece indefinida até que a Viver comprove receita recorrente, margem positiva, lucro, caixa operacional de qualidade e recomposição patrimonial sustentável.
Indicadores principais
Receita líquida
R$ 3.808
EBITDA
R$ -6.530
Lucro líquido
R$ -6.659
Dívida líquida
R$ 17.084
Margem líquida
-174,87%
FCO
R$ -8.308
Resultados da VIVR3 no 1T26 reforçam o alto risco da Viver, que registra prejuízo de R$6,65 milhões e forte pressão em seu caixa operacional.
A Viver segue como ativo de risco no 1T26. A companhia apresentou revisão especial sem ressalva e patrimônio líquido consolidado positivo, mas a recuperação operacional ainda não está comprovada. A receita consolidada caiu para R$3,8 milhões, o lucro bruto consolidado ficou praticamente zerado em R$77 mil, o prejuízo consolidado foi de R$6,65 milhões e o prejuízo atribuído aos controladores foi de R$5,62 milhões. A cautela é elevada porque o patrimônio líquido individual continuou negativo em R$45,2 milhões, o caixa individual permaneceu simbólico em R$4 mil, o fluxo operacional individual foi negativo em R$6 milhões e a companhia ainda depende de partes relacionadas, controladas, capitalizações, venda de estoques e melhora de margem para sustentar uma virada. O sinal permanece vermelho até que a Viver comprove receita recorrente, lucro, caixa operacional positivo de qualidade e recomposição patrimonial sustentável.
Trajetória recente
A Viver encerrou 2022 com melhora operacional relevante frente a 2021, mas ainda dentro de uma estrutura financeira frágil. O ano marcou avanço em vendas, receita, lucro bruto e redução do prejuízo, além de continuidade da reorganização após o encerramento formal da recuperação judicial. Mesmo assim, a companhia ainda apresentava patrimônio líquido negativo, passivo circulante elevado, caixa individual praticamente inexistente e dependência de renegociações, capitalizações, monetização de estoque e execução dos projetos em andamento.
Viver encerrou 2023 com uma melhora patrimonial importante, mas com deterioração operacional relevante. O principal avanço do ano foi a recomposição do patrimônio líquido individual, que saiu de negativo em R$202,3 milhões em 2022 para positivo em R$5,2 milhões em 2023. Essa virada não veio de lucro operacional, mas principalmente de transações de capital com os sócios, com aumento de capital de R$280,3 milhões. Apesar da melhora patrimonial, o resultado do exercício foi fraco.
A Viver encerrou 2024 com avanço patrimonial relevante e melhora operacional no consolidado, mas ainda com prejuízo, baixa geração de caixa na controladora e um ponto crítico de governança e confiabilidade contábil: o relatório do auditor independente foi emitido com negativa de opinião. O patrimônio líquido individual subiu de R$5,29 milhões em 2023 para R$142,1 milhões em 2024. Essa melhora veio principalmente de transações de capital com os sócios, no valor de R$181,2 milhões, incluindo aumento de capital, capitalização de crédito, bônus de subscrição e venda de participação em investimento.
Viver encerrou 2025 com melhora relevante em relação ao prejuízo de 2024, retorno do relatório de auditoria sem ressalva e fluxo de caixa operacional individual positivo, mas ainda sem comprovar uma virada operacional recorrente. A companhia continuou com receita individual zerada, resultado bruto negativo, patrimônio líquido individual negativo, caixa praticamente inexistente e forte dependência de partes relacionadas, investimentos e reestruturações societárias. O prejuízo individual caiu de R$211,5 milhões em 2024 para R$16,8 milhões em 2025.
Resumo fundamentalista
A Viver iniciou 2026 ainda em situação de risco elevado. O trimestre trouxe relatório de revisão especial sem ressalva e manutenção de debêntures sem saldo relevante, mas a operação continuou frágil: receita consolidada menor, lucro bruto quase zerado, prejuízo consolidado, prejuízo atribuído aos controladores, patrimônio líquido individual negativo e fluxo de caixa operacional individual negativo.
No consolidado, a receita de venda de bens e serviços foi de R$3,8 milhões no 1T26, contra R$10,23 milhões no 1T25. A queda é relevante e indica perda de força operacional no comparativo anual. O custo dos bens e serviços vendidos foi de R$3,7 milhões, deixando resultado bruto consolidado de apenas R$77 mil.
O prejuízo consolidado do período foi de R$6,65 milhões, pior que o prejuízo de R$4,97 milhões no 1T25. Desse total, R$5,6 milhões foram atribuídos aos sócios da empresa controladora e R$1,03 milhão aos acionistas não controladores.
Na controladora, a receita de venda de bens e serviços foi negativa em R$4 mil, e o resultado bruto foi positivo em apenas R$24 mil. O prejuízo individual foi de R$5,6 milhões, pior que o prejuízo de R$4,9 milhões no 1T25. A operação individual segue sem escala e sem geração recorrente de resultado.
O patrimônio líquido individual continuou negativo, em R$45,2 milhões, praticamente estável frente ao negativo de R$45,4 milhões de 2025. Houve aumento de capital de R$7,19 milhões no trimestre, mas o prejuízo do período consumiu parte desse efeito.
No consolidado, houve melhora patrimonial relevante: o patrimônio líquido consolidado passou de negativo em R$40,5 milhões em 2025 para positivo em R$49,9 milhões no 1T26. Essa melhora foi fortemente influenciada pela participação dos acionistas não controladores, que subiu para R$95,1 milhões.
O ativo total consolidado caiu de R$210,7 milhões para R$207,1 milhões. O ativo circulante consolidado caiu de R$83,9 milhões para R$78 milhões, com queda de caixa, contas a receber e estoques. O caixa consolidado caiu de R$7,7 milhões para R$2,9 milhões.
O passivo circulante consolidado subiu de R$97,5 milhões para R$100,7 milhões. As obrigações fiscais continuaram muito relevantes, em R$64 milhões, e os empréstimos e financiamentos consolidados somavam R$20 milhões entre curto e longo prazo.
O fluxo de caixa operacional individual foi negativo em R$6 milhões, contra negativo em R$169 mil no 1T25. O caixa final individual permaneceu em apenas R$4 mil, mostrando que a controladora segue sem liquidez imediata relevante.
A leitura central para o usuário é que o 1T26 mantém a Viver como ativo de risco. A companhia melhorou a confiabilidade da informação contábil e apresentou PL consolidado positivo, mas ainda não comprovou retomada operacional: receita caiu, margem bruta consolidada ficou quase nula, prejuízo persistiu, caixa operacional individual voltou a consumir recursos e o PL individual continuou negativo.
Pontos de atenção
O primeiro risco é a continuidade do prejuízo. A companhia registrou prejuízo consolidado de R$6,6 milhões e prejuízo atribuído aos controladores de R$5,6 milhões no 1T26.
O segundo risco é a queda da receita consolidada. A receita caiu de R$10,23 milhões no 1T25 para R$3,8 milhões no 1T26.
O terceiro risco é a margem bruta muito baixa. O lucro bruto consolidado foi de apenas R$77 mil, praticamente zerado.
O quarto risco é o patrimônio líquido individual negativo. A controladora encerrou o trimestre com PL negativo de R$45,2 milhões.
O quinto risco é o descasamento de curto prazo. O ativo circulante individual era de R$2,12 milhões, contra passivo circulante individual de R$105,5 milhões.
O sexto risco é o caixa individual simbólico. A controladora tinha apenas R$4 mil em caixa.
O sétimo risco é o fluxo operacional individual negativo. O caixa líquido das atividades operacionais foi negativo em R$6 milhões.
O oitavo risco é a dependência de partes relacionadas. Passivos com partes relacionadas somavam R$76,4 milhões no circulante individual e R$90,2 milhões no não circulante individual.
O nono risco é a pressão das provisões para perda em investimentos. Essa linha subiu para R$20,3 milhões no passivo circulante individual.
O décimo risco é a dependência de controladas. Os investimentos em controladas somavam R$153,1 milhões no ativo individual, e a equivalência patrimonial foi negativa em R$7,7 milhões.
O décimo primeiro risco é o caixa consolidado menor. O caixa consolidado caiu para R$2,9 milhões.
O décimo segundo risco é a necessidade de continuidade de capitalizações. O trimestre teve aumento de capital de R$7,1 milhões, mas a empresa ainda fechou com PL individual negativo.
Leitura final
O 1T26 mostra que a Viver ainda está longe de uma virada operacional plena. A melhora de confiabilidade contábil é real, com revisão especial sem ressalva, e o patrimônio líquido consolidado positivo representa avanço patrimonial relevante. Porém, a operação segue frágil.
A receita consolidada caiu, o lucro bruto consolidado foi quase nulo, o prejuízo continuou, a controladora manteve patrimônio líquido negativo e o fluxo operacional individual voltou a consumir caixa. Além disso, a estrutura continua muito dependente de partes relacionadas, investimentos em controladas, capitalizações e venda de estoques.
Para o usuário, o trimestre deve ser interpretado como continuidade de uma tese de alto risco. A empresa saiu de uma fase de crise patrimonial extrema, mas ainda precisa provar que consegue operar de forma recorrente, gerar margem, lucro e caixa, reduzir o descasamento de curto prazo e sustentar o balanço sem depender de novas reestruturações.