Fica encerrou 2021 ainda em fase de reorganização, baixa atividade operacional e prejuízo recorrente. A companhia, então identificada como Fica Empreendimentos Imobiliários S.A. e vinculada ao histórico operacional da CR2, não realizou lançamentos de imóveis residenciais ou comerciais no exercício. Também não possuía obras em andamento, o que limitava a geração de receita imobiliária recorrente e deixava o resultado dependente de alienações pontuais de unidades concluídas, terrenos, equivalência patrimonial, aplicações financeiras e gestão de custos.
Ativo de risco
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FIEI3 - Fica Empreendimentos Imobiliários
Antiga CR2 Empreendimentos — atua no setor de incorporação imobiliária, com foco estratégico no desenvolvimento e construção de projetos residenciais voltados para o público de média e baixa renda. Concentra suas operações no estado de São Paulo, especializando-se em segmentos de Habitação de Interesse Social (HIS) e Mercado Popular. Recentemente, a empresa assinou um acordo de combinação de negócios para passar o controle operacional para a construtora mineira BRZ Empreendimentos.
R$ 11,49
0,00% no dia
R$ 24,50
R$ 8,00
2023
2026
Valor de mercado
-
Volume
0
P/L externo
-
Dividend yield 12m
0,00%
REST CAP DIN
13/05/2020 R$ 2,06
13/05/2020 R$ 2,06
REST CAP DIN
01/04/2020 R$ 10,32
01/04/2020 R$ 10,32
REST CAP DIN
27/04/2015 R$ 0,25
27/04/2015 R$ 0,25
DIVIDENDO
30/04/2012 R$ 0,04
30/04/2012 R$ 0,04
Análise de preço da ação
Leitura de valuation cruzando preço de mercado, proventos e fundamentos auditáveis.
indefinida
P/L
-
EV/EBITDA
-
P/VP
-
Dividend yield 12m
0,00%
Data da análise
17/06/2026
Valuation indefinido por fundamentos distorcidos
A Fica Empreendimentos Imobiliários S.A. está com valor de mercado deprimido, com cotação de R$11,49, exatamente na mínima de 52 semanas e bem abaixo da máxima de R$25. O problema é que não há múltiplos confiáveis para sustentar uma leitura de desconto: P/L, EV/EBITDA e P/VP ficam sem sentido porque o último anual de 2025 trouxe receita líquida praticamente negativa (R$-29 mil), EBITDA negativo de R$5,25 mi e prejuízo de R$8,27 mi. Com lucro e EBITDA negativos e patrimônio líquido de R$71,1 mi ainda em erosão, o valor de mercado descontado reflete muito mais a ausência de operação recorrente do que uma oportunidade clara de barganha, o que mantém a leitura como indefinida.
A ressalva é material e domina o caso: o resultado segue frágil, com lucro bruto negativo, equivalência patrimonial negativa, fluxo de caixa operacional negativo (R$-8,13 mi no consolidado e ainda pior no individual), dívida líquida subindo para R$18,68 mi e passivo circulante crescente. A virada depende de eventos futuros incertos, como aprovação de Greenville/Paradiso, retomada comercial do Livre Alto da Boa Vista, licenças, parceiros e conversão de estoques em caixa, sendo que o landbank concentra quase todo o valor da companhia mas ainda não gera receita. Enquanto não houver lançamentos, vendas, margem e geração de caixa recorrente, qualquer leitura de desconto fica sem base, e o sinal segue cinza até os fundamentos se normalizarem.
Indicadores principais
Receita líquida
R$ 216
EBITDA
R$ -404
Lucro líquido
R$ -1.513
Dívida líquida
R$ 18.681
Margem líquida
-700,46%
FCO
R$ -4.843
Fica Empreendimentos fecha 2025 com prejuízo de R$ 8,27 milhões, receita estagnada e caixa negativo, mantendo sinal vermelho e alta cautela para investidores.
A Fica Empreendimentos imobiliários encerrou 2025 ainda sem comprovar retomada operacional. A companhia mantém ativos imobiliários relevantes, principalmente Greenville/Paradiso e Livre Alto da Boa Vista, mas o resultado segue frágil: receita praticamente inexistente, lucro bruto negativo, prejuízo consolidado de R$8,27 milhões, prejuízo atribuível aos controladores de R$8,26 milhões, equivalência patrimonial negativa e resultado financeiro pressionado. A cautela é elevada porque o fluxo de caixa operacional individual foi negativo em R$14 milhões, os empréstimos aumentaram, o passivo circulante cresceu, o patrimônio líquido caiu para R$71,1 milhões e a virada depende de eventos futuros, como aprovação de Greenville/Paradiso, retomada comercial do Livre Alto da Boa Vista, parceiros, licenças, funding e conversão de estoques em caixa. A empresa deve ser classificada como ativo de risco, com postura de cautela elevada e sinal vermelho até demonstrar lançamentos, vendas, margem e geração de caixa recorrente.
Trajetória recente
A Fica encerrou 2022 ainda em fase pré-operacional, mas com sinais mais claros de reorganização estratégica para uma possível retomada futura. A companhia continuava sem escala operacional relevante, com baixa receita, prejuízo recorrente, consumo de caixa e dependência de ativos imobiliários remanescentes. Ao mesmo tempo, a administração avançou na construção de uma nova estratégia de incorporação, com foco exclusivo em empreendimentos residenciais na cidade de São Paulo.
Fica encerrou 2023 ainda em fase de reorganização e preparação operacional, sem retomada efetiva de lançamentos, mas com continuidade da estratégia definida em 2022. A companhia manteve foco no mercado de São Paulo, avançou nos processos de aprovação e legalização dos próximos projetos, prosseguiu na prospecção de terrenos para projetos HMP em regiões de eixo e continuou buscando alternativa de monetização para o terreno de Nova Iguaçu, por meio de negociações direcionadas a contratos de permuta financeira. Apesar desses avanços estratégicos, o exercício ainda foi financeiramente frágil.
Encerrou 2024 ainda em fase de transição, mas com melhora contábil relevante em relação ao ano muito pressionado de 2023. A companhia continuou sem escala operacional consolidada, com receita muito baixa, dependência de ativos imobiliários e fluxo operacional negativo, mas reduziu fortemente o prejuízo do exercício, reverteu impairment reconhecido anteriormente, diminuiu despesas administrativas e avançou na estruturação de ativos e projetos para a retomada. No individual, a receita de venda de bens e serviços foi de apenas R$316 mil em 2024, contra ausência de receita em 2023.
Resumo fundamentalista
A Fica Empreendimentos encerrou 2025 ainda sem comprovar retomada operacional efetiva. A companhia permaneceu em fase de maturação de projetos, com baixa geração de receita, prejuízo recorrente, fluxo operacional negativo, patrimônio líquido em queda e aumento da dependência de financiamentos, partes relacionadas e monetização de ativos imobiliários.
O ano trouxe avanços pontuais de reorganização e continuidade estratégica, mas ainda não uma virada operacional. A administração manteve o foco na atuação no Estado de São Paulo, principalmente em projetos voltados para Habitação de Mercado Popular e Habitação de Interesse Social, segmentos que considera mais resilientes e com demanda reprimida. O projeto Livre Alto da Boa Vista/Santo Amaro, lançado ao fim de 2024 em parceria com a Longitude, foi apresentado como marco da retomada, mas em 2025 sofreu ajustes contratuais e societários que postergaram o ritmo esperado de comercialização e afetaram temporariamente a geração de caixa prevista.
A companhia também manteve o projeto Greenville/Paradiso, em Nova Iguaçu, como principal landbank e ativo de maior potencial. O terreno possui aproximadamente 2,9 milhões de metros quadrados, e a administração informa que vem avançando com a aprovação de um novo projeto imobiliário em área inicial de aproximadamente 100mil m², com potencial para cerca de 4.750 unidades habitacionais. O lançamento era esperado ainda em 2026, condicionado à obtenção de licenças e à conclusão de negociações com parceiros estratégicos.
Em outubro de 2025, a companhia realizou a venda da SPE51, relacionada ao projeto Vicente de Carvalho, que foi descontinuado. O valor recebido foi de R$20 mil, apenas para ressarcimento de custos incorridos. Esse evento reforça a leitura de limpeza e racionalização do portfólio, mas também mostra que parte dos projetos antigos não gerou valor econômico relevante.
No consolidado gerencial apresentado pela administração, a receita líquida de incorporações e venda de imóveis foi negativa em R$29 mil em 2025, contra positiva em R$2,5 milhões em 2024. O lucro bruto consolidado foi negativo em R$91 mil, contra positivo em R$1,627 milhão em 2024. Esse dado mostra que a companhia ainda não tem operação imobiliária recorrente em escala.
O prejuízo líquido consolidado foi de R$8,275 milhões em 2025, contra prejuízo de R$639 mil em 2024. O prejuízo atribuível aos acionistas controladores foi de R$8,268 milhões, contra prejuízo de R$636 mil no ano anterior. A piora veio de baixa receita, outras despesas operacionais, equivalência patrimonial negativa e resultado financeiro líquido negativo.
No individual, o ativo total subiu de R$95,4 milhões em 2024 para R$103,7 milhões em 2025, mas essa alta não veio de uma operação recorrente forte. O crescimento ocorreu principalmente pelo aumento de valores a receber de partes relacionadas no circulante, aplicações financeiras e manutenção de estoques relevantes no não circulante. O patrimônio líquido individual caiu de R$79,4 milhões para R$71,1 milhões, refletindo o prejuízo do exercício.
No consolidado, o ativo total subiu de R$105,3 milhões em 2024 para R$110,2 milhões em 2025. Os estoques consolidados totais somavam R$101,3 milhões, contra R$98,6 milhões em 2024, reforçando que a maior parte do valor da companhia continua concentrada em imóveis a comercializar e terrenos.
A leitura central para o usuário é de ativo de risco. A empresa tem ativos imobiliários relevantes e projetos que podem gerar valor, mas ainda não demonstrou receita recorrente, lucro, geração operacional de caixa ou desalavancagem. O crescimento do passivo, a baixa liquidez imediata, o aumento de empréstimos e financiamentos e a dependência de eventos futuros tornam a tese altamente dependente de execução.
Pontos de atenção
O primeiro ponto de atenção é a ausência de operação recorrente. A receita consolidada de incorporações e venda de imóveis foi negativa em 2025, e o lucro bruto consolidado também foi negativo. A companhia ainda não comprovou retomada.
O segundo ponto é o prejuízo recorrente. O prejuízo atribuível aos controladores foi de R$8,26 milhões, e os prejuízos acumulados chegaram a R$51,5 milhões no individual.
O terceiro ponto é o fluxo operacional negativo. O caixa líquido das atividades operacionais individuais foi negativo em R$14 milhões, piora relevante frente a 2024.
O quarto ponto é o aumento da dívida. Empréstimos e financiamentos circulantes e não circulantes aumentaram, e houve ingresso de empréstimos de R$12,4 milhões no fluxo de financiamento individual.
O quinto ponto é a baixa liquidez em caixa. Apesar de aplicações financeiras de R$4,33 milhões, o caixa individual era de apenas R$24 mil e o caixa consolidado de R$80 mil.
O sexto ponto é a dependência de projetos ainda não maturados. Livre Alto da Boa Vista sofreu ajustes contratuais e societários, enquanto Greenville/Paradiso ainda depende de aprovação, licenças e parceiros.
O sétimo ponto é a concentração em estoques e terrenos. Os estoques consolidados totais de R$101,3 milhões representam a maior parte do ativo total. A tese depende da conversão desses ativos em projetos líquidos.
O oitavo ponto é a exposição a partes relacionadas. Valores a receber de partes relacionadas e passivos com partes relacionadas continuam relevantes e exigem acompanhamento.
O nono ponto é a classificação de passivos sobre ativos não correntes à venda e descontinuados. Essa linha mostra reorganização do portfólio, mas também traz incerteza sobre impactos finais de ativos descontinuados.
O décimo ponto é a dependência de 2026. A administração espera avanços em Greenville/Paradiso e na retomada dos projetos, mas o próprio documento usa premissas conservadoras, incluindo não considerar novas vendas em 2026 para fins de projeção de fluxo de caixa. Isso mostra que a materialização da virada ainda é incerta.
Leitura final
Fica Empreendimentos Imobiliários encerrou 2025 ainda sem comprovar retomada operacional. A companhia mantém ativos imobiliários relevantes, principalmente Greenville/Paradiso e Livre Alto da Boa Vista, mas o resultado segue frágil: receita praticamente inexistente, lucro bruto negativo, prejuízo consolidado de R$8,275 milhões, prejuízo atribuível aos controladores de R$8,268 milhões, equivalência patrimonial negativa e resultado financeiro pressionado. A cautela é elevada porque o fluxo de caixa operacional individual foi negativo em R$14 milhões, os empréstimos aumentaram, o passivo circulante cresceu, o patrimônio líquido caiu para R$71,1 milhões e a virada depende de eventos futuros, como aprovação de Greenville/Paradiso, retomada comercial do Livre Alto da Boa Vista, parceiros, licenças, funding e conversão de estoques em caixa. A empresa deve ser classificada como ativo de risco, com postura de cautela elevada até demonstrar lançamentos, vendas, margem e geração de caixa recorrente.