2021 foi um ano muito positivo para a Electro Aço Altona. A companhia teve forte recuperação operacional, crescimento relevante de receita, melhora do lucro bruto, avanço do lucro líquido e geração de caixa operacional positiva. A empresa se beneficiou da retomada da demanda industrial após 2020. A receita voltou a superar o patamar pré-pandemia, o lucro bruto cresceu e a margem bruta permaneceu em nível saudável para uma indústria de fundição de aço e ligas especiais.
Neutro / cautela
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EALT3 - Electro Aço Altona
Uma das principais indústrias brasileiras especializadas em fundição e usinagem para o fornecimento de peças em aço e ligas especiais. A empresa atua de forma global fornecendo autopeças estruturais, componentes pesados brutas ou usinadas e complementos para bens de capital. Sua produção atende tanto a demandas repetitivas (padronizadas) quanto sob encomenda de alta complexidade técnica, suprindo setores pesados da economia como mineração, transporte rodoviário e ferroviário, óleo e gás, dragagem e geração de energia (hidráulica, térmica e nuclear).
R$ 13,48
-0,07% no dia
R$ 51,80
R$ 7,02
2017
2026
Valor de mercado
R$ 293,04 mi
Volume
100
P/L externo
5,2x
Dividend yield 12m
6,57%
DIVIDENDO
29/04/2026 R$ 0,06
29/04/2026 R$ 0,06
DIVIDENDO
29/04/2026 R$ 0,08
29/04/2026 R$ 0,08
JCP
15/12/2025 R$ 0,22
15/12/2025 R$ 0,22
JCP
15/12/2025 R$ 0,29
15/12/2025 R$ 0,29
Análise de preço da ação
Leitura de valuation cruzando preço de mercado, proventos e fundamentos auditáveis.
descontada com risco
P/L
3,2x
EV/EBITDA
4,6x
P/VP
0,8x
Dividend yield 12m
6,57%
Data da análise
07/06/2026
Desconto real, mas qualidade do lucro pede confirmação
Com valor de mercado de R$293,04 mi e cotação de R$13,48, dentro da faixa de 52 semanas (mínima de R$12,04 e máxima de R$15,78), a Electro Aço Altona aparece com múltiplos baixos: P/L de 3,2x, EV/EBITDA de 4,6x e P/VP de 0,8x, este último abaixo do patrimônio líquido de R$355,84 mi. O histórico anual de 2021 a 2025 reforça a leitura de empresa mais sólida no balanço, com receita crescendo no período, dívida líquida em queda e alavancagem controlada em torno de 1,0x dívida líquida/EBITDA. À primeira vista, isso configura um caso de desconto.
O ponto de atenção é a qualidade desse desconto. O lucro de R$91,04 mi em 2025 foi puxado por resultado financeiro positivo, outras receitas operacionais e imposto diferido, enquanto a margem bruta caiu de cerca de 30% para perto de 20% e o resultado operacional encolheu quase pela metade. O 1T26 confirmou a piora: receita caiu 8,7% contra o 1T25, lucro líquido recuou fortemente, EBITDA enfraqueceu, o caixa operacional ficou baixo e a administração citou necessidade de recompor custos junto aos clientes. Por isso a leitura não é de desconto limpo: o múltiplo baixo precisa ser confirmado pela retomada de margem industrial e geração de caixa nos próximos trimestres, e o dividend yield elevado deve ser olhado com cautela por refletir lucro com componentes não recorrentes.
Indicadores principais
Receita líquida
R$ 138.914
EBITDA
R$ 18.751
Lucro líquido
R$ 9.013
Dívida líquida
R$ 78.451
Margem líquida
6,49%
FCO
R$ 3.019
EBITDA positivo e endividamento controlado marcam o 1T26, mas queda nos lucros e custos pressionados junto a clientes mantêm viés de cautela.
A empresa deve seguir em cautela. A companhia encerrou o 1T26 ainda lucrativa, com patrimônio líquido positivo, EBITDA positivo e endividamento líquido controlado. Porém, a receita caiu, o lucro líquido recuou fortemente, o EBITDA ficou bem abaixo do 1T25, o caixa operacional foi baixo e a administração destacou necessidade de recomposição de custos junto aos clientes. O usuário deve acompanhar recuperação de margem, geração de caixa, contas a receber, estoques, demanda industrial e manutenção da baixa alavancagem.
Trajetória recente
2022 foi mais um ano positivo para a Electro Aço Altona. A companhia continuou crescendo receita, aumentou lucro bruto, melhorou o resultado operacional antes do financeiro, manteve lucro líquido relevante e gerou caixa operacional forte. A operação industrial seguiu saudável, com demanda forte por peças fundidas e componentes de aço. A margem bruta caiu levemente em relação a 2021, mas permaneceu em nível bom para uma indústria de capital intensivo.
2023 foi um ano de consolidação rentável para a Electro Aço Altona. A companhia manteve a receita praticamente estável em relação a 2022, melhorou a margem bruta, aumentou bastante o lucro líquido e preservou uma estrutura patrimonial sólida. Diferente de 2021 e 2022, o destaque do ano não foi crescimento acelerado de receita. A empresa sustentou o patamar elevado conquistado nos anos anteriores e conseguiu melhorar a rentabilidade final, principalmente pela melhora expressiva do resultado financeiro.
2024 foi um ano muito positivo para a Electro Aço Altona. A companhia voltou a crescer receita depois da estabilidade de 2023, ampliou fortemente a margem bruta, quase dobrou o resultado operacional e entregou lucro líquido elevado. A receita líquida consolidada cresceu para R$564,2 milhões, alta de aproximadamente 13,9% frente a 2023. O lucro bruto subiu de R$117,7 milhões para R$167,4 milhões, com margem bruta próxima de 29,7%.
2025 foi um ano muito bom para a Electro Aço Altona em lucro líquido, caixa e estrutura financeira, mas não foi um ano de melhora operacional frente a 2024. A companhia entregou lucro líquido consolidado de R$91 milhões, geração de caixa operacional de R$81,4 milhões, caixa final de R$30,1 milhões, queda da dívida líquida e aumento do patrimônio líquido para R$355,8 milhões. Esses pontos indicam fortalecimento financeiro claro. Porém, a operação industrial perdeu força.
Resumo fundamentalista
A Electro Aço Altona iniciou 2026 ainda lucrativa, com patrimônio líquido positivo e endividamento líquido administrável, mas com forte piora em relação ao excelente 1T25. O trimestre mostrou queda de receita, queda relevante do lucro bruto, EBITDA menor, lucro líquido muito inferior ao ano anterior e geração de caixa operacional positiva, porém baixa.
A receita líquida consolidada foi de R$138,9 milhões no 1T26, queda de 8,7% em relação ao 1T25. O lucro bruto consolidado caiu de R$41,9 milhões para R$29,7 milhões, refletindo menor volume/faturamento e mudança de mix. A margem bruta ainda ficou positiva, mas bem abaixo do nível do ano anterior.
O lucro líquido consolidado foi de R$9 milhões, queda de 78,3% contra o 1T25. O lucro líquido ajustado foi de R$7,9 milhões, com margem de 5,7% sobre a receita líquida. O EBITDA divulgado foi de R$18,8 milhões, com margem de 13,5%, queda de 17,4% em relação ao 1T25. O EBITDA ajustado foi de R$17,6 milhões, com margem de 12,7%.
A administração informou que o desempenho operacional ficou um pouco acima do orçamento interno do 1T26, principalmente por margens melhores no mercado externo, menor custo de produção ligado ao mix e despesas operacionais e financeiras menores que o projetado. Mesmo assim, o resultado ainda foi muito inferior ao 1T25, que teve efeitos positivos não recorrentes e margem mais elevada.
O caixa operacional consolidado foi positivo em R$3 milhões, bem menor que os R$14,3 milhões do 1T25. O caixa final consolidado caiu de R$30,1 milhões no fim de 2025 para R$20,6 milhões em março de 2026. A dívida líquida ficou estável na ordem de R$78 milhões, e a relação dívida líquida/EBITDA melhorou de 0,97x no 4T25 para 0,80x no 1T26, segundo a administração.
A leitura central para o usuário é que Electro Aço Altona deve ser classificada como cautela. A companhia segue lucrativa, com patrimônio líquido positivo, dívida líquida baixa em relação ao EBITDA e operação industrial ainda saudável. Porém, a queda forte de lucro, menor receita, margem menor, caixa operacional baixo e necessidade de recomposição de preços/custos impedem uma leitura plenamente positiva.
Pontos de atenção
O principal risco é a queda de rentabilidade. A receita caiu 8,7%, mas o lucro líquido caiu 78,3%. Isso mostra alta sensibilidade do resultado a mix, margem, custos e efeitos não recorrentes.
O segundo risco é a pressão de custos industriais. A administração citou necessidade de recomposição de custos nos preços junto aos clientes e atenção a materiais, mão de obra, energia e gastos variáveis. Se a companhia não conseguir repassar custos, a margem pode continuar pressionada.
O terceiro risco é capital de giro. Contas a receber e estoques aumentaram no trimestre, enquanto o caixa operacional foi baixo. Em empresas industriais sob encomenda, desalinhamento entre produção, faturamento, recebimento e estoques pode pressionar caixa.
O quarto risco é a comparação com o 1T25. O trimestre anterior teve lucro e EBITDA muito elevados, com efeito relevante de outras receitas operacionais. A leitura do 1T26 deve separar queda contra base forte de possível deterioração estrutural. Ainda assim, a queda é grande e precisa ser monitorada.
O quinto risco é a geração de caixa. A empresa teve lucro, mas a geração operacional de caixa foi baixa. Para sustentar dividendos, investimentos e redução de dívida, a companhia precisa melhorar a conversão de lucro em caixa.
Também permanecem riscos ligados à demanda de infraestrutura, energia e mineração, câmbio, exportações, preço de aço e insumos, carteira de pedidos, produtividade fabril, clientes industriais, inadimplência, risco sacado, parcelamentos tributários e eventual volatilidade de margens por mix.
Leitura final
Electro Aço Altona deve ser lida como uma companhia industrial saudável, mas em trimestre de normalização e queda de rentabilidade. A Electro Aço Altona continuou lucrativa, manteve patrimônio líquido positivo, endividamento líquido baixo em relação ao EBITDA e geração operacional de caixa positiva. Esses pontos impedem uma leitura de risco elevado.
A ressalva é que o desempenho foi muito inferior ao 1T25. Receita, lucro bruto, EBITDA, EBITDA ajustado, lucro líquido e caixa operacional caíram. A companhia também apontou necessidade de recomposição de custos e atenção a pressões de materiais, mão de obra, energia e gastos variáveis.
Para o usuário, Electro Aço Altona deve seguir classificada como cautela. A empresa não parece estruturalmente frágil, mas o sinal ainda não deve ser verde porque a rentabilidade caiu muito e o caixa operacional foi baixo. O acompanhamento dos próximos trimestres deve focar em recomposição de preços, margem bruta, EBITDA, caixa operacional, contas a receber, estoques, endividamento líquido e demanda dos setores de infraestrutura, energia e mineração.