CAMB3

A Cambuci iniciou 2026 com receita praticamente estável, margem bruta mais alta, lucro líquido levemente maior e balanço ainda muito conservador. O trimestre mostra uma companhia financeiramente forte, com caixa líquido, liquidez elevada e dívida residual, mas com pressão de despesas operacionais e queda de EBITDA.

A receita líquida consolidada foi de R$99,2 milhões no 1T26, crescimento de 1,3% frente ao 1T25. O avanço foi modesto, mas positivo, especialmente após um 2025 de queda de receita.

O lucro bruto foi de R$50,7 milhões, crescimento de 5% frente ao 1T25. A margem bruta subiu para 51,1%, contra 49,3% no período comparável. Esse é o principal ponto operacional positivo do trimestre, porque mostra que a companhia vendeu com rentabilidade maior.

O EBITDA foi de R$20,5 milhões, queda de 12,4% frente ao 1T25. A margem EBITDA caiu para 20,7%, contra 23,9%. A queda veio principalmente do aumento de despesas com vendas, marketing, trade marketing, fretes, serviços de suporte às vendas, consultoria e modernização de infraestrutura de dados.

O lucro líquido foi de R$19,7 milhões, crescimento de 3,1% frente ao 1T25. A margem líquida ficou em 19,9%, acima dos 19,5% do ano anterior. A melhora foi sustentada por margem bruta maior, resultado financeiro positivo e reconhecimento de ativo fiscal diferido.

A leitura central é positiva, mas com cautela. A Cambuci segue rentável, tem balanço forte, caixa líquido e margem líquida elevada. Porém, o crescimento de receita ainda é fraco, o EBITDA caiu, o SG&A subiu acima da receita e o fluxo operacional da controladora ficou levemente negativo por consumo de capital de giro.

O primeiro risco é o crescimento baixo da receita líquida.

O segundo risco é a queda do EBITDA para R$20,5 milhões.

O terceiro risco é a queda da margem EBITDA para 20,7%.

O quarto risco é o aumento de 20,4% do SG&A.

O quinto risco é o aumento de despesas com vendas, marketing, trade marketing e fretes.

O sexto risco é o aumento de contas a receber para R$96,8 milhões no consolidado.

O sétimo risco é o fluxo operacional negativo na controladora no trimestre.

O oitavo risco é a dependência relevante da marca Penalty.

O nono risco é a necessidade de transformar investimentos comerciais em crescimento de receita.

O décimo risco é a presença de controladas com contribuição limitada ou efeitos patrimoniais.

O décimo primeiro risco é a liquidez da ação e o porte menor da companhia no mercado de capitais.

O décimo segundo risco é equilibrar remuneração ao acionista, investimentos e preservação do caixa líquido.

O 1T26 foi positivo no lucro e na qualidade financeira, mas misto na operação. A Cambuci cresceu pouco em receita, melhorou margem bruta, manteve lucro líquido elevado e preservou caixa líquido, liquidez corrente alta e dívida quase inexistente.

A leitura positiva vem da resiliência da margem, do resultado financeiro positivo, da margem líquida alta e do balanço muito conservador. A empresa segue com baixo risco financeiro de curto prazo e boa capacidade de remuneração ao acionista.

A cautela está no crescimento e na eficiência operacional. O EBITDA caiu porque as despesas cresceram acima da receita, e o capital de giro consumiu caixa no trimestre. Para o usuário, o 1T26 deve ser lido como continuidade de uma empresa financeiramente forte, mas que precisa transformar margem e investimentos comerciais em retomada mais clara de receita e EBITDA nos próximos trimestres.